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揚農化工(600486):中短期看草甘膦行情和南美市場需求
責任編輯：本站編輯 來源：農藥工業網 日期：2012-10-15
我們9月對公司進行了調研, 就公司經營情況,對行業未來的看法等與公司管理層進行了溝通, 形成以下觀點:菊酯類產品仍是業績穩定的基礎.公司是菊酯行業龍頭,今年上半年菊酯類產品毛利占比達到75%.公司一方面加大新產品研發力度,一方面通過"原藥來源證明"來限制下游中小企業使用假藥,減少假藥對市場的沖擊.根據百川資訊的信息,公司功夫菊酯報價19萬/噸,氯氰菊酯11萬/噸,高效氯氰聚酯原藥16萬/噸,銷售情況良好.
短期來看,草甘膦價格的上漲為公司業績增長預留想象空間.甘氨酸路線草甘膦成交價已達到3.5-3.7萬元/噸, 同比上漲30%左右,原因是海外草甘膦市場開始補庫存周期,行業供需結構優化,巴西地區進入種植季.
中期來看,南美巴西地區為公司農藥出口盈利的增加提供了需求支撐.
今年上半年美國遭遇了25年來最嚴重的旱災, FAO預計全球糧食減產2.2%,高糧價將刺激全球種植面積和農業種植投入的增加.從調研獲得的信息,公司農用藥出口收入增長較快的主要是南美巴西地區.
長期來看, "一體兩翼"總體發展思路不變,仍然以農藥為主體,以精細化學品和新材料為兩翼來發展.
盈利預測與投資評級.預計公司2012-2014年ESP分別為1.03元,1.16元,1.18元,給予"增持"的投資評級.
短期來看,草甘膦價格的上漲為公司業績增長預留想象空間.甘氨酸路線草甘膦成交價已達到3.5-3.7萬元/噸, 同比上漲30%左右,原因是海外草甘膦市場開始補庫存周期,行業供需結構優化,巴西地區進入種植季.
中期來看,南美巴西地區為公司農藥出口盈利的增加提供了需求支撐.
今年上半年美國遭遇了25年來最嚴重的旱災, FAO預計全球糧食減產2.2%,高糧價將刺激全球種植面積和農業種植投入的增加.從調研獲得的信息,公司農用藥出口收入增長較快的主要是南美巴西地區.
長期來看, "一體兩翼"總體發展思路不變,仍然以農藥為主體,以精細化學品和新材料為兩翼來發展.
盈利預測與投資評級.預計公司2012-2014年ESP分別為1.03元,1.16元,1.18元,給予"增持"的投資評級.