通過對26家上市農(nóng)藥企業(yè)的78份財報進行研究分析,整理各家農(nóng)藥企業(yè)在2022年的業(yè)務重點項目,主要收入和發(fā)展方向,總結(jié)出各上市農(nóng)藥企業(yè)的成功模式,以期為所有農(nóng)藥從業(yè)者在2023年的投資機會分析、趨勢解讀、行業(yè)布局等方面提供幫助和參考。

▋ 26家上市農(nóng)藥企業(yè)前三季度  經(jīng)營情況總覽 ▋

26家農(nóng)藥企業(yè)名單(圖1)

圖片來源：35斗收集整理

研究樣本選擇的26家農(nóng)藥企業(yè)都是在三大證券交易所(上海、深圳和北京)成功上市,并且主營業(yè)務都是與農(nóng)藥相關(guān)的業(yè)務。一些農(nóng)藥業(yè)務占總業(yè)務量很小的企業(yè)、國外企業(yè)或是處于風險警示板的企業(yè)并不在本次研究樣本中。

26家農(nóng)藥企業(yè)2022年度前三季度營收情況(圖2)

圖片來源：35斗收集整理

前三季度營收超過百億的企業(yè)有3家分別是新安股份、揚農(nóng)化工和潤豐股份。這三家企業(yè)的營收在2022年農(nóng)藥企業(yè)中屬于獨一檔的存在。

 

不同的農(nóng)藥企業(yè)在2022年前三季度的營收情況有非常大的區(qū)別,企業(yè)營收情況具有明顯特征性,第二季度基本處于農(nóng)藥行業(yè)的需求旺季,多數(shù)企業(yè)在第二季度都有大幅度營收增加的情況。

 

個別特殊情況,美邦藥業(yè)和揚農(nóng)化工從第一季度開始,營收隨著季度下降明顯；中旗股份、穎泰生物、利爾化學第二季度營收處于最低點；聯(lián)化科技和湖南海利則是從第一季度開始,營收隨著季度增加明顯。

26家農(nóng)藥企業(yè)2022年度前三季度營收同比增長情況(圖3)

圖片來源：35斗收集整理

不同的農(nóng)藥企業(yè)在2022年前三季度的營收相對于2021年前三季度都是有大幅度的營收增加。從數(shù)據(jù)上可以看出,農(nóng)藥企業(yè)在2022年經(jīng)營情況是優(yōu)異的,市場給予農(nóng)藥企業(yè)正向反饋,僅有3家農(nóng)藥企業(yè)營收同比下降,分別是輝豐股份、諾普信和雅本化學。

 

具體情況,輝豐股份前三季度營收呈現(xiàn)斷崖式下降；雅本化學僅在第二季度出現(xiàn)營收輕微下降；諾普信在第二、三季度營收降低,下降幅度達到10%。其余農(nóng)藥企業(yè)并非每個季度的的營收都是增長,只是個別季度的營收同比增長能夠彌補個別季度的營收下降。就像豐山集團和利民股份是在第一季度出現(xiàn)營收輕微下降；錢江生化在第二季度出現(xiàn)營收輕微下降；藍豐生化和新安股份則是僅在第三季度出現(xiàn)營收輕微下降；美邦藥業(yè)在第二、三季度營收同比降低。

26家農(nóng)藥企業(yè)2022年度前三季度營收利潤率情況(圖4)

圖片來源：35斗收集整理

不同的農(nóng)藥企業(yè)在2022年前三季度的利潤率上的體現(xiàn),除了輝豐股份以外,其余25家企業(yè)均都在2022年保證企業(yè)利潤率處于正值。

通過對26家企業(yè)的76份財報的關(guān)鍵數(shù)據(jù)進行整理和分析,我們可以從中發(fā)現(xiàn)3大疑問：

(1)潤豐股份、揚農(nóng)化工和新安股份為什么在2022年前三季度就能夠獲得超過100億的營收呢？

(2)利爾化學、潤豐股份、先達股份和廣信股份4家企業(yè)憑什么在2022年營收同比增加超過60%？

(3)廣信股份和江山股份前三季度利潤率為什么能在20%以上？

▋百億營收的兩大法寶 國外市場和產(chǎn)業(yè) ▋

鏈

潤豐股份、揚農(nóng)化工和新安股份3個企業(yè)能夠在2022年營收超100億,主要靠兩個法寶,一是國外市場,二是完善的產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。

2018年-2021年中國農(nóng)藥出口額前5強(圖6)

圖片來源：中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會,35斗收集整理 

根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,潤豐股份、揚農(nóng)化工和新安股份在出口方面常年居于前五,潤豐股份已經(jīng)連續(xù)4年占據(jù)農(nóng)藥出口額第一,揚農(nóng)化工連續(xù)3年排行第二,新安股份也在2021年,躋身第三。

 

在全球農(nóng)藥市場中,創(chuàng)新藥的開發(fā)難度越來越大,除農(nóng)化四大巨頭(拜耳、先正達、科迪華、巴斯夫)會保證創(chuàng)新農(nóng)藥的開發(fā)以外,其余農(nóng)藥企業(yè)大多會選擇對過期專利藥改進生產(chǎn)工藝、研發(fā)創(chuàng)新制劑和降低成本等方面為核心。

 

在這一點上,中國農(nóng)藥企業(yè)與國外農(nóng)藥企業(yè)是站在同一起跑線上。由于中國受益于加工成本低、生產(chǎn)設(shè)施齊全等優(yōu)勢,中國農(nóng)藥企業(yè)具有顯著的加工制造優(yōu)勢。而且中國已經(jīng)成為全球最大的農(nóng)藥原藥生產(chǎn)基地,未來國際市場份額會不斷的被中國企業(yè)吸收。

 

雖說新安股份、揚農(nóng)化工和潤豐股份一樣關(guān)注國外市場,但是三者模式存在區(qū)別。

 

新安股份的主要模式傳統(tǒng)出口模式,將原藥或者制劑售給目標國合作伙伴,由目標國合作伙伴申請當?shù)卦S可證,再銷售給當?shù)胤N植戶。

 

潤豐股份的主要模式是傳統(tǒng)出口模式與境外自主登記模式相結(jié)合,快速打開當?shù)厥袌觥欂S股份會在目標國當?shù)刈越▓F隊開展自有品牌的B-C業(yè)務,也會根據(jù)潤豐股份相關(guān)產(chǎn)品在目標國農(nóng)藥市場中的優(yōu)勢,適當與目標國原有市場伙伴進行合作的B-B業(yè)務。

 

揚農(nóng)化工的主要模式與潤豐股份的模式較為相似。也是采用傳統(tǒng)出口模式與境外自主登記模式相結(jié)合的方式。但是揚農(nóng)化工背靠先正達、安道麥等跨國企業(yè)的渠道資源開展境外自主登記模式。

 

出口總量的第一,并且在模式上有創(chuàng)新的潤豐股份在季度營收上,又是如何被新安股份和揚農(nóng)化工超過的呢？這就不得不提到第二大法寶的區(qū)別,也就是3家企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃上的布局。3家企業(yè)都具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈,并且深度參與到產(chǎn)業(yè)鏈中的各個環(huán)節(jié),從各個環(huán)節(jié)中創(chuàng)造收益。

 

潤豐股份完整涵蓋原藥與制劑的研發(fā)、制造以及面向全球市場的品牌、渠道、銷售與服務的布局,構(gòu)建從工廠到農(nóng)場的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

 

新安股份形成″中間體-原藥-制劑″一體化發(fā)展模式,涵蓋種子種苗、除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、作物營養(yǎng)等完整的作物保護體系。

 

揚農(nóng)化工分為原藥銷售和制劑銷售,原藥銷售主要針對下游制劑企業(yè),制劑銷售主要針對終端渠道和用戶。公司在產(chǎn)原藥品種近 70 個,涵蓋殺蟲劑、除草劑、殺菌劑、植物生長調(diào)節(jié)劑等不同類別。

 

其中,新安股份的優(yōu)勢就是具有制造中間體的能力,并且這種中間體不單應用于農(nóng)藥領(lǐng)域。在新安股份的中間體產(chǎn)品之一的″有機硅″可以作為農(nóng)藥助劑產(chǎn)品在農(nóng)藥行業(yè)中流通,也能應用在5G通信、光伏新能源、軌道交通、汽車、電力、醫(yī)療健康、建筑等領(lǐng)域。新安股份的″有機硅″相關(guān)產(chǎn)品收入44.45億元,同比增長36%。

 

揚農(nóng)化工的優(yōu)勢是核心品種擬除蟲菊酯品種、規(guī)模名列全國農(nóng)藥行業(yè)第一,是全國制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品。目前在國內(nèi)菊酯農(nóng)藥行業(yè)中,僅此一家從基礎(chǔ)化工原料開始,合成中間體并生產(chǎn)擬除蟲菊酯原藥的生產(chǎn)企業(yè)。公司菊酯產(chǎn)品關(guān)鍵中間體均自成體系、配套完善,資源得到充分利用。

 ▋除草劑的增長是關(guān)鍵因素 ▋

應對不同的防治對象,農(nóng)藥可細分為除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、殺鼠劑、脫葉劑、植物生長調(diào)節(jié)劑等產(chǎn)品。根據(jù)中商情報網(wǎng)的數(shù)據(jù)來源,目前除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大產(chǎn)品在全球農(nóng)藥市場中占據(jù)96.54%份額,除草劑是占據(jù)世界農(nóng)藥市場份額最大的產(chǎn)品,占據(jù)份額達到44.18%。

全球主要農(nóng)藥產(chǎn)品市場份額(圖7)

圖片來源：中商情報網(wǎng),35斗收集整理

The Business Research Company的研究報告也表明全球除草劑市場從2021年307.5億美元增長到2022年338.3億美元,復合年增長率為10.0%。到2026年,除草劑市場預計將增長至 479.3 億美元,復合年增長率為 9.1%。

 

到2026年為止,北美依舊會是除草劑消費地。但亞太地區(qū)市場將會以復合年增長率6.5%的速度超過北美,成為除草劑增長最快的市場。

 

潤豐股份雖然完成全產(chǎn)品類型的覆蓋,但是除草劑占據(jù)潤豐股份核心業(yè)務量的80%。2022年,潤豐股份在增加除草劑產(chǎn)能方面投入超過6億,占募集資金承諾項目總金額的50%。還有2項增加10萬噸除草劑產(chǎn)能的項目已經(jīng)被寫入財報,于7月15號通過股東大會。

 

廣信股份主要產(chǎn)品是以敵草隆、草甘膦為代表的除草劑,并且已與眾多國內(nèi)外知名客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,如″杜邦(DuPont)″、″富美實(FMC)″、″曹達(SODA)″ ″潤豐″等。2022年,廣信股份正在進行年產(chǎn)8000噸敵草隆原藥的項目和4.8萬t/a光氣項目。光氣在農(nóng)藥領(lǐng)域中應用十分寬泛,下游產(chǎn)品主要分為氯代甲酸酯類、異氰酸酯類、酰氯類等幾大類別,涵蓋了農(nóng)藥殺菌劑、除草劑和殺蟲劑三大領(lǐng)域。

 

先達股份主要產(chǎn)品烯草酮原藥、異噁草松原藥、咪草煙原藥、滅草煙原藥產(chǎn)量均位居行業(yè)前列。2022年上半年遼寧先達基地一期、二期烯草酮系列產(chǎn)品順利生產(chǎn)。目前三期項目已進入建設(shè)階段,預計年內(nèi)試生產(chǎn)。五期項目手續(xù)和建設(shè)籌備工作正在穩(wěn)步推進

 

利爾化學是全球范圍內(nèi)繼美國陶氏益農(nóng)之后最先全面掌握氰基吡啶氯化工業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè),相繼開發(fā)出了氯代吡啶系列產(chǎn)品中的畢克草、毒莠定、氟草煙、綠草定等除草劑產(chǎn)品。目前公司是國內(nèi)最大的氯代吡啶類除草劑系列農(nóng)藥產(chǎn)品研發(fā)及生產(chǎn)基地,以及國內(nèi)最大規(guī)模的草銨膦原藥生產(chǎn)企業(yè)。2022年,利爾化學在增加除草劑產(chǎn)能方面投入2000萬,增加2400噸產(chǎn)能。

▋立足低毒、環(huán)保產(chǎn)品,加強技術(shù)創(chuàng)新,企業(yè)實現(xiàn)高利潤 ▋

2022 年,疫情反復及俄烏戰(zhàn)爭導致全球農(nóng)產(chǎn)品底部復蘇,帶動農(nóng)藥需求的增長。雖然受到疫情反復,能耗雙控,以及大氣污染防治等多方壓力,農(nóng)藥供給端仍迎來產(chǎn)能增長。

 

廣信股份依托自身的光氣資源、產(chǎn)品規(guī)模和一體化的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,以安全第一和環(huán)保當先為價值觀,以創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量為根本,主動適應市場需求變化,拓展經(jīng)營領(lǐng)域,多產(chǎn)快銷、降本增效。

 

廣信股份已發(fā)展成為國內(nèi)殺菌劑大宗品種多菌靈和甲基硫菌靈的主要生產(chǎn)基地之一,同時也是國內(nèi)少數(shù)幾家自主掌握敵草隆合成技術(shù)的專業(yè)生產(chǎn)廠商之一。目前已自主開發(fā)和掌握多項產(chǎn)品的升級或拓展生產(chǎn)技術(shù)；如DAP/HAP雜質(zhì)控制技術(shù)、硫氰化反應技術(shù)等,擁有多項專利。

 

江山股份依托根據(jù)產(chǎn)品特點,精準布局。阻燃劑、二嗪磷等項目投產(chǎn)后按期實現(xiàn)新產(chǎn)品市場拓展目標。充分發(fā)揮酰胺類除草劑、雙敵等產(chǎn)品市場主導作用,保持市場協(xié)同,引領(lǐng)產(chǎn)品走向。繼續(xù)擴大草甘膦制劑占比,提升整體盈利能力。

 

江山股份加大綠色高效植保、新材料、智改數(shù)轉(zhuǎn)等項目投入,戰(zhàn)略推進取得新突破。加強科技引領(lǐng)創(chuàng)新驅(qū)動,圍繞″以合作創(chuàng)制為主、自主仿制為輔″的研發(fā)策略,2022年已經(jīng)申請專利 9項。

▋行業(yè)巨頭注重除草劑、生物制劑和數(shù)字農(nóng)業(yè)三方面布局 ▋

故步自封是自我退步的第一步,在分析完國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)的經(jīng)營特點。轉(zhuǎn)眼看向行業(yè)領(lǐng)頭的企業(yè),一樣可以給我們一些啟發(fā)。

 

到目前為止,傳統(tǒng)四大農(nóng)化巨頭先正達、科迪華、拜耳和巴斯夫的發(fā)展主要集中在3個方面。其一,重視除草劑；其二,注意環(huán)保類產(chǎn)品的研發(fā)；其三,在數(shù)字農(nóng)業(yè)上有大力布局。

 

先正達早在一月份就在中國市場推出基于草甘膦基礎(chǔ)的全新除草劑產(chǎn)品,″克速達″。并且在葡萄牙推出S-異丙甲草胺和甲基磺草酮兩種互補成分的除草劑。環(huán)保類產(chǎn)品研發(fā)上面,先從英國生物技術(shù)防治開發(fā)商Bionema收購兩款生物殺蟲劑；與Provivi、M2i等企業(yè)合作開發(fā)基于信息素防治技術(shù)的兩款產(chǎn)品,分別叫做Nelvium™和 EXPLOYO™ Vit；自研出8款新型生物殺蟲劑和7款新型生物殺菌劑。數(shù)字農(nóng)業(yè)上推出先進的數(shù)字解決方案集成到自己的數(shù)字技術(shù)平臺 CROPWISE™ 和提供先進的土壤測繪和采樣服務Interra ® Scan。

 

科迪華完成3款除草劑Resicore ® XL、Enlist One ®和 Enlist Duo ®在美國EPA注冊。并且在中國和阿根廷分別推出兩款全新除草劑分別是Kyro™和Elevore。環(huán)保類產(chǎn)品研發(fā)上面,科迪華未推出自己的產(chǎn)品,不過完成兩筆收購。收購總部位于休斯敦Stoller,Stoller是業(yè)內(nèi)最大的獨立生物制品公司之一,預計2022年的收入將超過4億美元。收購總部位于西班牙穆爾西亞Symborg。Symborg在整個生物制品行業(yè)享有盛譽,擁有多元化的現(xiàn)有產(chǎn)品組合、新興的生物防治管線,以及擁有強大技術(shù)知識和需求生成專業(yè)知識的熟練員工基礎(chǔ)。數(shù)字農(nóng)業(yè)上,科迪華預見了數(shù)字工具集成到種子和作物保護平臺的未來,正在從以服務方式銷售軟件(特別是sunsetting Granular)轉(zhuǎn)變。

 

拜耳在澳大利亞推出除草劑Mateno Complete和Conviso One。數(shù)字農(nóng)業(yè)上面推出其行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)字農(nóng)業(yè)平臺 FieldView。該平臺將棉花和谷物種植者的專業(yè)知識與土地知識與現(xiàn)代數(shù)字化工具相結(jié)合,從而使他們能夠更智能地工作。

 

巴斯夫今年投資過億歐元提高自身基礎(chǔ)產(chǎn)能設(shè)施,主要包括路德維希港一體化基地的氯甲酸酯和酰氯生產(chǎn)設(shè)施提高30%的產(chǎn)能。氯甲酸酯、酰基氯和烷基氯都可以作為除草劑原藥的中間體物質(zhì)。并且巴斯夫和中石化在南京合作建立產(chǎn)能基地。在環(huán)保產(chǎn)品方面,巴斯夫推出Agnique ® BioHance 100 和 Agnique ® BioHance 200,旨在為可持續(xù)發(fā)展和客戶需求提供解決方案,這意味著生產(chǎn)者可以利用具有良好生態(tài)特征的微生物農(nóng)藥,同時仍然保護有價值的作物免受常見病原體的侵害。

總 結(jié)

《″十四五″全國農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確指出按照生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳原則,鼓勵企業(yè)加強技術(shù)創(chuàng)新和工藝改造,淘汰落后生產(chǎn)技術(shù)和工藝設(shè)備,促進農(nóng)藥生產(chǎn)清潔化、低碳化、循環(huán)化發(fā)展。建立健全農(nóng)藥綠色標準體系,完善生產(chǎn)管理制度,提升農(nóng)藥產(chǎn)品質(zhì)量,加大污染治理力度,推動現(xiàn)有環(huán)境問題整改,促進農(nóng)藥綠色高質(zhì)量發(fā)展。

 

從農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看,農(nóng)化四大巨頭掌握著創(chuàng)新原藥生產(chǎn)與加工工藝,并具備制劑登記及銷售渠道,產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢顯著；而國內(nèi)企業(yè)除了做中間體、仿制原藥加工外,也開始逐步積極參與。

 

目前我國農(nóng)藥改變過去以進口與仿制為主的局面,基本形成仿制與自主創(chuàng)新相結(jié)合的格局,現(xiàn)有農(nóng)藥品種90%以上已實現(xiàn)國產(chǎn)化,并且大多數(shù)企業(yè)積極開發(fā)海外渠道,拓展業(yè)務范圍。

 

從供需關(guān)系來看,2022年農(nóng)藥市場的需求還是不斷在增長,主要原因有兩個,一是因為疫情和國際局勢等問題,引發(fā)全球?qū)ΥZ食安全的關(guān)注,因此種植收益提高,增強農(nóng)業(yè)從業(yè)人員的種植意愿,帶動農(nóng)藥需求的增長。二是,國際轉(zhuǎn)基因商業(yè)化不斷地在各國普及和落地,拓展相關(guān)農(nóng)藥市場需求的未來發(fā)展空間。

 

現(xiàn)在國內(nèi)外轉(zhuǎn)基因作物逐漸開放與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)集中化程度不斷提高,除草劑的應用場景也大量增加,未來除草劑市場還將會有顯著增長。

 

所以,農(nóng)藥企業(yè)在未來的發(fā)展中切記做好這5點。

(1)完善自己企業(yè)的產(chǎn)品,打通農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈,并且深度參與其中,力爭在產(chǎn)業(yè)鏈中的每個環(huán)節(jié)都產(chǎn)生效益。

(2)提升自己的創(chuàng)新能力,創(chuàng)新能力是支持公司快速發(fā)展的基本要求。

(3)在農(nóng)藥行業(yè)中注重環(huán)保,不僅僅是指在生產(chǎn)端的環(huán)保,更加是產(chǎn)品使用后的環(huán)保。

(4)中國雖然是農(nóng)藥使用量第一的國家,但是僅占有全球市場的4成。中國農(nóng)藥企業(yè)在生產(chǎn)和加工工藝上都具有優(yōu)勢,可大力注重海外市場。

(5)除草劑是未來的大方向。

 

從模仿到創(chuàng)新,是我國農(nóng)藥企業(yè)發(fā)展的主流模式。″師夷長技以制夷″向行業(yè)領(lǐng)先者學習,可以減少現(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展過程中的歪路,可以掌握市場風向和趨勢,以最小的成本獲取最大的回報。