富美實(shí)未來(lái)5年的CAGR突破7%

    據(jù)富美實(shí)預(yù)測(cè),其2016-2020年農(nóng)藥業(yè)務(wù)的復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)將達(dá)7%～11%。公司指出,這將高于全球農(nóng)藥市場(chǎng)中等個(gè)位數(shù)百分比的增長(zhǎng)預(yù)期。富美實(shí)農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)總裁Mark Douglas先生在今年5月11日召開(kāi)的投資者會(huì)議上說(shuō),2015和2016年公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率可能要慢一些,但從2017年起將加速增長(zhǎng)。

    2014年,富美實(shí)農(nóng)藥業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率為1.3%,實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額21.74億美元。2016年,其銷(xiāo)售額有望達(dá)到32億～35億美元。公司希望通過(guò)普通市場(chǎng)的增長(zhǎng),收購(gòu)科麥農(nóng)、提高市場(chǎng)準(zhǔn)入后的協(xié)同效應(yīng),以及新產(chǎn)品的上市等來(lái)實(shí)現(xiàn)2016-2020年7%～11%的高增長(zhǎng)目標(biāo)。其實(shí),據(jù)Douglas先生介紹,這一增長(zhǎng)率仍低于先前預(yù)計(jì)的至2016年達(dá)16%的復(fù)合年增長(zhǎng)率目標(biāo),因?yàn)槭袌?chǎng)擴(kuò)張慢于預(yù)期,市場(chǎng)基數(shù)在增加。而且,公司也在縮減第三方產(chǎn)品的范圍,尤其是巴西市場(chǎng)的第三方產(chǎn)品,從而降低了公司的銷(xiāo)售額,但其利潤(rùn)率得到了提升。收購(gòu)科麥農(nóng)提高了公司進(jìn)入高利潤(rùn)率的市場(chǎng)準(zhǔn)入,但歐洲和北美市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢。

    2014年,公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4.98億美元；2016年利潤(rùn)有望達(dá)到6.35億～6.85億美元；預(yù)計(jì)2016-2020年利潤(rùn)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10%～14%。從科麥農(nóng)的整合中,富美實(shí)有望增加利潤(rùn)1.20億美元。由于地區(qū)組合的變化,也將對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響。Douglas先生指出,歐洲市場(chǎng)占公司的份額將大幅提升,該地區(qū)將提供新的直銷(xiāo)市場(chǎng)準(zhǔn)入,提供更高的利潤(rùn)率。收購(gòu)科麥農(nóng)將使富美實(shí)在歐洲市場(chǎng)的身份由分銷(xiāo)商轉(zhuǎn)變?yōu)橹变N(xiāo)商。

    在收購(gòu)科麥農(nóng)之前,歐洲/中東/非洲(EMEA)地區(qū)市場(chǎng)僅占富美實(shí)農(nóng)藥銷(xiāo)售額的7%。如果將2014年富美實(shí)和科麥農(nóng)的銷(xiāo)售額合并,那么EMEA地區(qū)市場(chǎng)占公司農(nóng)藥總銷(xiāo)售額的21%。Douglas先生說(shuō),富美實(shí)尤其為科麥農(nóng)歐洲除草劑組合而感到興奮,這將使富美實(shí)的產(chǎn)品組合更強(qiáng)大、更廣泛。這些產(chǎn)品在谷物等大市場(chǎng)特別重要。公司也已經(jīng)看到樹(shù)木、水果和蔬菜等領(lǐng)域的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。

    在拉美市場(chǎng),富美實(shí)的殺蟲(chóng)劑、除草劑和殺菌劑都得到有力補(bǔ)充,市場(chǎng)準(zhǔn)入提高。Douglas先生指出,科麥農(nóng)的多個(gè)殺菌劑用于防治亞洲大豆銹病(Phakopsora pachyrhizi),加上一個(gè)除草劑,它們都加盟到富美實(shí)的產(chǎn)品隊(duì)伍中。公司也看到了大豆和棉花市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)遇。在收購(gòu)前,拉美市場(chǎng)占富美實(shí)農(nóng)藥銷(xiāo)售額的52%；但如果將2014年的銷(xiāo)售額合并,則該地區(qū)市場(chǎng)占公司總銷(xiāo)售額的44%。

    2014年,亞太地區(qū)市場(chǎng)占公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)的16%,兩公司合并后,該地區(qū)市場(chǎng)份額為17%。公司的殺蟲(chóng)劑和除草劑產(chǎn)品組合更加強(qiáng)大,提升了公司在大農(nóng)場(chǎng)作物的市場(chǎng)地位。收購(gòu)科麥農(nóng)也加強(qiáng)了富美實(shí)在亞洲重要作物,如水稻、谷物、水果和蔬菜等市場(chǎng)的地位。北美地區(qū)市場(chǎng)占富美實(shí)農(nóng)藥銷(xiāo)售額的26%,合并后所占份額降為18%。

    收購(gòu)科麥農(nóng),使富美實(shí)的產(chǎn)品組合更趨多樣性,殺蟲(chóng)劑和殺菌劑更是如此。收購(gòu)前,富美實(shí)除草劑、殺蟲(chóng)劑、殺菌劑和其他產(chǎn)品所占份額分別為：44%、42%、8%和6%。收購(gòu)后,對(duì)2014年銷(xiāo)售額進(jìn)行形式上的合并后,各產(chǎn)品類(lèi)型所占份額分別為：殺蟲(chóng)劑42%、除草劑38%、殺菌劑12%、種子處理劑和生物制品占3%、其他產(chǎn)品5%。

    富美實(shí)希望,收購(gòu)科麥農(nóng)能在2017年底產(chǎn)生至少1.50億美元的凈收入?yún)f(xié)同效益,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加3,000萬(wàn)美元。科麥農(nóng)在德國(guó)、西班牙、意大利和英國(guó)開(kāi)辟的直銷(xiāo)市場(chǎng)將在2016年產(chǎn)生附加利潤(rùn),2017年法國(guó)市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)增量。在巴西,富美實(shí)將利用科麥農(nóng)的產(chǎn)品組合,借助其在巴西南部的分銷(xiāo)商和合作網(wǎng)絡(luò),提升在許多作物上的市場(chǎng)份額。在亞洲,兩公司業(yè)務(wù)合并將有助于提升富美實(shí)在高價(jià)值水果和蔬菜市場(chǎng)的地位,擴(kuò)大印度和澳大利亞的直銷(xiāo)市場(chǎng)準(zhǔn)入。在北美,富美實(shí)將通過(guò)其現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售科麥農(nóng)的殺菌劑。

    富美實(shí)希望在2017年底從收購(gòu)中獲得約1.20億美元的成本協(xié)同效益。約9,000萬(wàn)美元來(lái)自于成本的節(jié)省,其中大多數(shù)源于裁員。公司已經(jīng)確定了500～550個(gè)裁減崗位,并將在今年完成75%以上的裁減任務(wù),截至2016年底,完成95%以上。近期采購(gòu)節(jié)省將達(dá)3,000萬(wàn)美元。由于產(chǎn)品登記的調(diào)整,另外6,500萬(wàn)美元的采購(gòu)節(jié)省將產(chǎn)生于2017年之后。

    盡管由于收購(gòu)科麥農(nóng)獲得了其生產(chǎn)和加工工廠,但富美實(shí)的生產(chǎn)仍然采取“資產(chǎn)輕減”戰(zhàn)略。Douglas先生指出,科麥農(nóng)的4個(gè)制劑加工廠補(bǔ)充了富美實(shí)的地區(qū)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略,提供了歐洲和亞洲市場(chǎng)的供貨能力。他說(shuō),丹麥和印度原藥生產(chǎn)廠的增加并沒(méi)有使公司的總體模式產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變。丹麥生產(chǎn)廠被認(rèn)為是世界所用重要有效成分的來(lái)源。然而,富美實(shí)將持續(xù)評(píng)估“雙重采購(gòu)選擇”,那將使丹麥和印度生產(chǎn)的農(nóng)藥原藥沒(méi)有區(qū)別。這個(gè)過(guò)程將延續(xù)5年時(shí)間,期間,富美實(shí)將持續(xù)降低科麥農(nóng)工廠的生產(chǎn)成本。富美實(shí)將執(zhí)行混合生產(chǎn)戰(zhàn)略,將自己的生產(chǎn)與代工生產(chǎn)相結(jié)合。Douglas先生說(shuō),公司希望通過(guò)代工生產(chǎn)或從第三方收購(gòu)提供90%以上的農(nóng)藥原藥。

研發(fā)管道布局了16個(gè)新產(chǎn)品

    收購(gòu)科麥農(nóng)豐富了富美實(shí)的研發(fā)管道。富美實(shí)現(xiàn)有16個(gè)新產(chǎn)品即將在未來(lái)的7年里上市,其中包括9個(gè)化學(xué)農(nóng)藥和7個(gè)生物農(nóng)藥。這些產(chǎn)品將產(chǎn)生至少15億美元的峰值銷(xiāo)售額。在新有效成分中,有3個(gè)產(chǎn)品來(lái)自于科麥農(nóng)。殺蟲(chóng)劑精高效氯氟氰菊酯(gamma-cyhalothrin)和除草劑pethoxamid將靶標(biāo)全球市場(chǎng)的許多作物。這兩個(gè)產(chǎn)品預(yù)計(jì)于2015和2016年上市,其峰值銷(xiāo)售額均可達(dá)1億美元左右。科麥農(nóng)的闊葉雜草除草劑計(jì)劃于2022年上市,其峰值銷(xiāo)售額也約為1億美元。

    富美實(shí)研發(fā)管道中的其他新有效成分包括：廣譜殺菌劑F9650,預(yù)計(jì)2017年上市,年峰值銷(xiāo)售額約為1億美元；殺菌劑valifenalate,預(yù)計(jì)2018年上市,年峰值銷(xiāo)售額為5,000萬(wàn)美元；新穎殺蟲(chóng)劑F4260,預(yù)計(jì)2018年上市,年峰值銷(xiāo)售額為1億美元；廣譜殺菌劑fluandapyr,預(yù)計(jì)2020年上市,年峰值銷(xiāo)售額為3.50億美元；具有交叉防治譜的除草劑F9600,預(yù)計(jì)2020年上市,年峰值銷(xiāo)售額為3億美元；廣譜除草劑F9960,預(yù)計(jì)2022年上市,年峰值銷(xiāo)售額為3.25億美元。

    殺菌劑fluandapyr可有效防治小麥上由殼針孢屬(Septoria spp)病原菌引起的病害,有效防治巴西亞洲大豆銹病,以及世界范圍內(nèi)谷物和葡萄上的其他病害。富美實(shí)公司指出,fluandapyr具有長(zhǎng)殘效,對(duì)銹病具有“頂尖”防效,其用量比對(duì)照產(chǎn)品更低。除草劑F9600收購(gòu)于組合化學(xué),具有觸殺作用,可用于許多作物,尤其靶標(biāo)歐洲谷物市場(chǎng)。據(jù)富美實(shí)公司介紹,該除草劑比市場(chǎng)競(jìng)品性能更好,用量更低,將為抗性管理提供新標(biāo)桿。